Opciók kereskedés görögök. Az opciók görög betűi
Tartalom
A klasszikus értelemben vett iránymentes kereskedés alapja, hogy magas volatilitású környezetben — mikor az opciók prémiuma kellően drága — opciókat adunk el.
Ezen eladott opciók kötési árfolyamát igyekszünk minél távolabb OTM helyezni a jelenlegi árfolyamtól. Ha a lejárat napján a opciók kereskedés görögök termék árfolyama a két kötési árfolyam között helyezkedik el, akkor a pozíciók tartásáért letett fedezet felszabadul és a kapott prémiumot elrakhatjuk.
Az opciók görög betűi segítenek a befolyásoló tényezők pozícióra gyakorolt hatásának vizsgálatában. Az iránymentes kereskedésben arra kell törekednünk, hogy a Delta — mely az alaptermék árváltozásának hatását mutatja — nulla legyen, a Gamma — mely a Opciók kereskedés görögök változását méri — szintén alacsony legyen, a Theta — mely az idő múlásának hatását számszerűsíti- minél nagyobb pozitív szám legyen és a Vega — mely a volatilitás változásának a pozícióra gyakorolt hatását méri — minél alacsonyabb legyen, hisz nem szeretnénk kitenni magunkat a volatilitás hirtelen változásának sem Volatility Spike.
Opciók kereskedés görögök stratégiák összehasonlításához egyazon instrumentumon, a QQQ indexen mutatom be a különböző szituációkat. A QQQ volatilitása: A stratégiában fedezetlen OTM Call és Put opciókat adunk el, azt remélve, hogy az árfolyam a két kötési árfolyam közötti sávban mozog a lejáratig.
Minél közelebbi kötési árfolyamon adjuk el az opciókat, annál több pénzt kapunk érte, de annál kisebb valószínűséggel tudunk profitot realizálni. A kötési árfolyamok megválasztásához először vizsgáljuk meg a volatilitás által meghatározott standard normáleloszlást Standard Deviationvagyis azokat az árszinteket, amelyen belül az árfolyam A szinteket az alábbi táblázatban foglalom össze.
Mivel az eladott opciós pozíciók a lejárathoz közeledvén rohamosan veszítenek időértékükből Time Decayígy célszerű azokat minél közelebb kötni a lejárathoz. A Short Strangle stratégia opcióit szeptember hónapra adom el. Először vizsgáljunk meg azt, hogy mi történik, ha az árfolyamhoz közel helyezem el a kötési árfolyamokat. A kiírt opciók Delta értékei azt is megmutatják, hogy mekkora valószínűséggel válik lejáratkor ITM opcióvá.
Betekintés: Hudák Renáta - Kockázatkezelés, opciós ügyletek
A kötési árfolyamokat igen közel helyeztük az alaptermék árfolyamához. A Delta nem teljesen semleges, látszik, hogy egy kicsit a felsőbb kötési árfolyamhoz helyezkedik el közelebb. A lejáratkori fedezeti pontokat Breakeven megkapjuk, ha a kötési árfolyamból Strike Price alul kivonjuk, felül hozzáadjuk a kapot kreditet.
A fedezeti opciók kereskedés görögök által határolt térrészt jelöltem az alábbi charton. Tételezzük fel, hogy az árfolyam esik. Vizsgáljuk meg, hogy milyen veszteségek érhetnek minket a különböző árszinteken lejáratkor. Az árfolyam elmozdulása igen hamar kimozdít a Delta semleges pozícióból és gyorsan elkezd veszteséget termelni. A táblázatban csak a belépési fedezetet Initial Margin tűntettem fel, míg a pozíció romlása esetén a fenntartási fedezet Maintenance Margin ennél jóval kedvezőtlenebb, ezáltal rontva a megtérülést.
A görög betűket Option Greeks megvizsgálva az is szembetűnik, hogy igen nagy a Vega kitettségünk.
Milyen opciókkal rendelkezik egy adott részvény?
Jelen példában a stratégia Vega értéke A Vega előjele negatív, így a volatilitás emelkedése ellenünk dolgozik, így egy nagyobb árelmozdulás könnyen okozhat kellemetlenségeket. Ahhoz, hogy csökkentsük a Vega kitettségünk és növeljük a stratégia eredményességének valószínűségét, keressünk távolabbi kötési árfolyamokat a jelenlegi ártól.
Segítségül hívom a valószínűségi árszinteket és próbálok attól opciók kereskedés görögök szintet találni, így növelve a sikeres kereskedés valószínűségét. Az alábbi példában már távolabb helyeztem a kiiírt opciók kötési árfolyamát. Láthatjuk, hogy csökkentettük a Vega értékét, de közel sem annyival, hogy ne éreztetné a hatását.
Opciós ügylet
Ezzel szemben a kapott kredit nagyon kevés. Ezt még tetőzi az, hogy az alacsony potenciális profithoz igen magas veszteségek társulhatnak. A charton a Short Strangle stratégia fedezeti pontjait ábrázoltam. Az alábbi táblázatban az esésre vizsgálom meg a lehetséges értékeket, összehasonlítva a befektetés és megtérülés értékekkel. A szintek eltolásával a fedezt igényünk ugyan csökkent, de nem számottevően.
Hogyan szerezz extra bevételt opciókiírással
A megnyerhető pénzhez képest az esetleges veszteség akár több tízszeres is lehet. A kockázat csökkentése érdekében a Short Strangle stratégiát gyakran alakítjuk át Iron Condor stratégiává.
Az e mögött meghúzódó elképzelés szerint a kapott kreditből fordítok pénzt a külső védelemre. Short Strangle vs. Iron Condor Ha az eladott opciók mellé azonos lejarati hónappal de távolabbi kötési árfolyamú opciókat vásárolok, akkor gátat szabhatok a korlátlan veszteségeknek.
Ehhez viszont áldoznom kell a potenciális profitból. Maradjunk a fenti Short Strangle példánál és vásároljunk egy szinttel távolabbi Call és Put opciókat. A Short Strangle stratégia opciók kereskedés görögök — ahol a veszteségek termlődnek — a vett opciókkal megvédtem.
Ezt mutatja az alábbi ábra. A fedezeti pontok Breakeven közelebb kerültek, hisz a teljes kredit a megvásárolt opciók prémiumával csökkent. A fedezeti pontokat az alábbi ábrán jelölöm.
Az opciók görög betűi
A nyereséges zóna megfelelően széles már, így a kiírt opciók alacsonyabb valószínűséggel válnak ITM opciókká, de a kérdés az, hogy megéri-e ez az átalakítás a valószínűségkeket figyelembe véve. Nézzük meg hogyan alakulnak veszteségeink az árfolyam esése opciók kereskedés görögök. Ez a stratégia hosszú távon biztos, hogy nem tud profitot termelni.
A fenti stratégiák mindegyikére jellemző volt, hogy a Theta pozitív, ami jó hír, hisz az idő múlásával egyre több pénzt realizálhatunk. Jellemző volt továbbá, hogy a Delta értéke nulla körüli, vagyis semleges az árfolyam változására, bináris opciók kereskedések megnyitása szintén dícséretes. A Gamma is elfogadható tartományon belül mozgott, viszont mindegyik stratégiára jellemző volt a magas Vega kitettség, vagyis a volatilitás változásától való függőség.
Célunk egy olyan iránymentes opciós stratégi kialakítása, mely hasonló Delta és Theta értékekkel, azonban alacsonyabb Vega értékekkel bír.
Sőt tovább megyek.
Mi lenne, ha a Vega pozitív lenne és a volatilitás emelkedése további pénzeket termelne? Az alábbiakban egy, a profik által előszeretettel használt iránymentes stratégiát mutatok be.
Hasonló az Iron Condor stratégiához, ahol egy Bull Put Spread és egy Bear Call Spread stratégia a két alkotóelem, így az összetett pozíció vertikális elemekből épül fel. A Dupla Diagonal stratégiában a közelebbi hónapra opciókat írunk ki, míg a távolabbi hónapra opciókat vásárolunk.
A diagonális elnevezés tehát onnan jön, hogy az opciók mind a kötési árfolyamban, mint opciók kereskedés görögök a opciók kereskedés görögök hónapban eltérnek egymástól. Piaci környezet Olyan instrumentumokat kell keresnünk, melyek volatilitása alacsony. Ez a stratégia nem a magas volatilitású környezetet preferálja, hanem nyugodt, oldalazó piacot igényel.
A Vega tehát pozitív, vagyis a volatilitás emelkedése pozitív hatással van a pozíciónkra. Előnye még, hogy könnyedén módosíthatjuk Vega semleges, vagy akár Vega negatív stratégiává a volatilitás becsült változásának függvényében.
A stratégiát általában egy hónapos időtartamra kötjük, így olyan papírokat keressünk, ahol azt reméljük az árfolyam egy bizonyos sávban mozog és a volatilitás semleges vagy inkább emelkedő. Optimális esetben — az adott instrumentum elmúlt hat havi IV Implied Volatility szélsőértékeihez viszonyítva — bináris opciómutatók IV az alsó harmadban tartozkodjék.
Általában magasabb IV esetén szélesebb, míg alacsonyabb IV sesetén szűkebb sávot definiálhatunk. A főbb szempontokat mindig vegyük figyelembe mielőtt pozíciót nyitunk.