Az opciók elméletének alkalmazása az üzleti értékelés gyakorlatában,
Tartalom
A PVGO azoknak a beruházásoknak a nettó jelenértéke, amelyet a cég a növekedés érdekében fog végrehajtani. A növekedésorientált részvények legtöbbször gyorsan terjeszkedő cégek papírjai, de a terjeszkedés önmagában még nem jelent magas PVGO-t. Ami lényeges, az az új beruházások jövedelmezősége.
Online. Bárhol. Bármikor.
Ugyanazokat a formulákat, amelyeket egyetlen részvény értékeléshez használtunk, alkalmazhatjuk a vállalat által kibocsátott részvények összességének értékelésére is.
Más szavakkal, alkalmazhatjuk azokat egész vállalatok értékelésére. Ebben az esetben az üzletmenetben generálódó szabad pénzáramlást diszkontáljuk.
Ekkor megint csak egy két szakaszos DCF-formulát alkalmazunk.
Modern vállalati pénzügyek
A tervezési időszak végéig esedékes az opciók elméletének alkalmazása az üzleti értékelés gyakorlatában pénzáramlásokat előre jelezzük és visszadiszkontáljuk, illetve az időszak végi vállalatértéket szintén megbecsüljük és visszadiszkontáljuk. Elméletben egyszerű diszkontált cash flow alapján vállalatot értékelni, de a gyakorlatban fáradságos munka.
A fejezetet egy részletes numerikus példával zártuk, hogy bemutassuk, a gyakorlatban hogy is megy ez. Kiterjesztettük a feladatot arra, hogy megmutassuk, miként kell értékelni egy társaság meglévő részvényeit, ha a növekedés finanszírozása miatt új részvények kibocsátására kerül sor. Az előző fejezetekben az olvasónak el kellett sajátítania — reméljük, fájdalommentesen — az eszközök értékelésének alapelveit és a diszkontálás módszerét.
Most már tudunk valamit arról is, hogy miként értékelődnek a részvények és hogyan tudunk piaci tőkésítési rátákat becsülni.
Feladatok 1. Igaz vagy hamis?
Több száz tankönyv és szakkönyv egy helyen
Mi a rövid véleménye az alábbi állításról? Ez nevetséges!
Minden általam ismert befektető tőkenyereségre törekszik. Az X vállalat várható év végi osztaléka részvényenként 10 dollár. Az osztalékfizetés után a részvény várható árfolyama dollár. Ha a piaci tőkésítési ráta 10 százalék, mekkora a részvény jelenlegi árfolyama?
Modern vállalati pénzügyek
Az Y vállalat minden nyereséget kioszt a részvényeseknek, és várhatóan minden évben 5 dollár osztalékot fog fizetni részvényenként. Mekkora a piaci tőkésítési az opciók elméletének alkalmazása az üzleti értékelés gyakorlatában, ha a részvény jelenlegi árfolyama 40 dollár? A Z vállalat osztaléka várhatóan évi 5 százalékkal fog emelkedni. Mekkora a részvényének jelenlegi árfolyama, ha a következő évi osztalék 10 dollár és a piaci tőkésítési ráta 8 százalék?
A Z-felső vállalat mindenben megegyezik a Z vállalattal, kivéve egyetlen dolgot: növekedése megáll a negyedik évet követően. Az ötödik évben és azt követően minden nyereségét ki fogja fizetni osztalék formájában. Mi lesz a Z-felső vállalat részvényeinek árfolyama?
Ezek a példák megmutatják, hogyan értékelik a pénzügyi vezetők a reálopciókat a gyakorlatban.
Ha a Z vállalat lásd 5. Mennyit fizet ma a piac ezek szerint a növekedési lehetőségért?
Tekintsünk három befektetőt: a Mr. Szimpla egy évre fekteti be pénzét. Dupla két évre fekteti be pénzét. Tripla három évre fekteti be pénzét. Tegyük fel, hogy mindannyian a Z vállalatba fektetik pénzüket lásd 5. Mutassa meg, hogy mindhárman 8 százalék éves hozamot várnak el! A következő állítások közül melyik igaz?
Mit értenek a pénzügyi vezetők szabad pénzáramlás alatt? Mi az összefüggés a szabad pénzáramlás és a kifizetett pénzt keresni hogy belépjen az oldalra között? Röviden foglalja össze! Mit értünk kétszakaszos DCF-értékelés alatt? Röviden foglaljon össze két esetet, amelyben ilyen modell használható!
Mit értünk egy vállalkozás időszak végi értékén?
- A kamatláb 10 százalék.
- Modern vállalati pénzügyek | Digitális Tankönyvtár
- E törvény olyan számviteli szabályokat rögzít, amelyek összhangban állnak az Európai Közösségnek e jogterületre vonatkozó irányelveivel, figyelemmel vannak a nemzetközi számviteli elvekre, és amelyek alapján megbízható és valós összképet biztosító tájékoztatás nyújtható e törvény hatálya alá tartozók jövedelemtermelő képességéről, vagyonáról, vagyonának alakulásáról, pénzügyi helyzetéről és jövőbeli terveiről.
- Это исключительно важные атомы.
Miképpen becsüljük? Tegyük fel, hogy az időszak vége olyan dátumra esik, amikor a vállalat kifogy a pozitív nettó jelenértékű beruházási lehetőségekből. Hogyan számolná ki az időszak végi értéket?
Modern vállalati pénzügyek
Gyakorlatok 1. Egy részvénybe történő befektetés jelenértéke nem függ attól, hogy a befektető mennyi ideig szándékozik a részvényt tartani. Magyarázza meg, hogy miért! Definiálja egy részvény piaci tőkésítési rátáját!
Megegyezik ez a részvénybe való befektetés alternatívaköltségével? A tőkésítési ráta 15 százalék. Értékpapír-elemzők 8.
A XXI. A szervezet fogalma és vezetési feladatai 1. A szervezetek típusai és fő irányítási, vezetési formái 1. A fő szervezeti típusok 1. A szervezetek irányításának fő funkcionális formái 2.
A társaság 1. Mekkora megtérülési rátával számoltak a befektetők? Mekkora g következik ezekből az előrejelzésekből? Használja az állandó növekedést feltételező DCF-formulát!
MeRSZ online okoskönyvtár
Arra számítunk, hogy a Superannuation Company következő évben 2 dolláros osztalékot fizet részvényenként. Ezután az osztaléktól 4 százalékos éves növekedést várunk. Mennyit fizetne a részvényért, ha a befektetéstől 12 százalékos megtérülést várunk el? Tekintsük a következő három részvényt!
Ezután az osztalék várhatóan évi 4 százalékkal nő az idők végezetéig.
